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地方基本養老保險基金委托投資進(jìn)入實(shí)際操作階段�！督�(jīng)濟參考報》記者了解到，北京、上海等7省市成為國務(wù)院出臺實(shí)施《基本養老保險投資管理辦法》后，全國基本養老保險基金委托投資擬定首批簽約省份，目前已有包括共計3600億元的基本養老基金開(kāi)始委托進(jìn)行投資運營(yíng)。同時(shí)，國家層面的養老保險基金歸集方案已經(jīng)出臺，其余省份正根據規定歸集資金，但最終委托投資運營(yíng)的基金規模還未確定。
“中央層面的養老金歸集方案已經(jīng)出臺,目前已經(jīng)歸集了不少,其他省份正在推動(dòng)過(guò)程中�！比珖鐣�(huì )保障基金理事會(huì )副理事長(cháng)王忠民在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，對于養老金投資運營(yíng)，監管部門(mén)制定好了方案，全國社�；鹄硎聲�(huì )正對階段性的結余養老保險金進(jìn)行運作。
據了解，2016年我國五項社會(huì )保險基金總收入為5.28萬(wàn)億元，總支出4.65萬(wàn)億元，收支保持總體平衡。截至去年末，基本養老保險覆蓋人數超過(guò)8.8億，累計結存超過(guò)4萬(wàn)億，有分析人士預計，其中可交給社�；疬M(jìn)行投資運營(yíng)的資金約2萬(wàn)億元。
根據《基本養老保險投資管理辦法》規定，由省級政府將各地可投資的養老基金歸集到省級社會(huì )保障專(zhuān)戶(hù)，統一委托給被授權的養老基金管理機構進(jìn)行投資運營(yíng)。據了解，已經(jīng)出臺的養老金歸集與轉移辦法確定了中央、省、市縣之間，還有受托機構之間，資金劃入劃出的具體流程，包括一些財務(wù)會(huì )計規則等。
限于養老保險較低的統籌層次，目前大量的養老金仍沉淀在各級地方，實(shí)現資金歸集無(wú)疑是投資運營(yíng)的“第一步”�！〔贿^(guò)，資金從縣市歸集到省級，實(shí)現資金分批到位仍需要較長(cháng)的時(shí)間。
“對于具體各地養老保險結余里有多大比例需要歸集上來(lái)，目前沒(méi)有強制規定。因為各個(gè)地方的情況不同，地方在政策的具體落實(shí)中,有一些變量不好確定,比如基金具體在哪一層級、數額多少，都把握不住。因此真正可實(shí)現投資運營(yíng)的資金規模并不是絕對的�！蓖踔颐駥τ浾弑硎荆骸氨热缬行┦》萁Y余很少,他們不可能借錢(qián)來(lái)做投資。又比如，具體到某個(gè)省份的養老金結存有多大比例可以投資運營(yíng)，取決于地方對這個(gè)問(wèn)題的認識和操作的把握,這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的算數題�！�
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家表示，養老金投資運營(yíng)，需要地方在摸清養老保險基金滾存結余的底數基礎上，統籌考慮當地經(jīng)濟發(fā)展、就業(yè)狀況、參保人數變化和繳費基數的變動(dòng)、退休人員待遇調整、財政補助以及政策變更等具體因素。同時(shí)，需對相關(guān)數據、收入支出、風(fēng)險防控等進(jìn)行演算，對各種不可預見(jiàn)的情形也進(jìn)行分析評估，最終確定養老保險基金委托投資運營(yíng)的基金規模和委托投資年限。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示，從目前七省份數據看，每個(gè)省市平均委托規模達500億元，在預料之中。他認為，養老基金入市初期股票投資比例應嚴控，可先期設定10%左右或者15%以?xún)�，并將流�?dòng)性和安全性放在首位。
養老金投資運營(yíng)突破了原來(lái)社�；鹬淮鎳秀y行和買(mǎi)國債的限制，為養老保險基金的保值增值實(shí)實(shí)在在打開(kāi)了通道。而對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，機構普遍認為，此次養老金入市帶來(lái)的增量資金并不大，影響有限。
廣發(fā)證券預計，養老金累計結余中可交給社�；疬M(jìn)行投資運營(yíng)的資金約2萬(wàn)億，根據規定，養老金投資股票（或股票型）產(chǎn)品的比例不得高于養老基金資產(chǎn)凈值的30%，養老金入市不會(huì )直接達到上限，參照社�；穑ㄈ胧斜壤�12%左右）和險資（上限30%，入市比例14%左右）的歷史數據，估計本次養老金入市的比例在12%左右，規模接近2500億元，僅占A股總市值的0.45%，整體影響不大。
但從中長(cháng)期來(lái)看，養老金入市對于A(yíng)股市場(chǎng)的發(fā)展無(wú)疑具有重要意義。國外的歷史經(jīng)驗表明，以養老金為代表的長(cháng)期資金進(jìn)入股票市場(chǎng)，將能夠有效改善投資者結構。銀河證券認為，由于養老金對資金回報穩定性有較高的要求，養老金在股票市場(chǎng)將會(huì )瞄準低估值高股息標的進(jìn)行投資，在一定程度上可以對市場(chǎng)投資產(chǎn)生影響。
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